錯誤一：遇到市場震盪、看見淨值下跌，就不敢繼續扣款
無論投資股票或基金，投資人最常犯的錯誤就是：「遇到市場震盪、看見淨值下跌，就不敢繼續扣款。」
其實，這正是投資心理學上的「蛇咬效應」，意思是說，當投資賠錢時，投資人會選擇逃避它，遺忘它，彷彿只要遠離它，一切就像沒發生過。但是，一旦你選擇遠離它時，原本盤算好的基金理財計畫，就在最關鍵的時刻，功虧一簣。
股神巴菲特說過，「當別人恐懼時，你要貪婪，當別人貪婪時，你要恐懼。」
主動出擊，逆勢操作的投資術，說來似乎簡單，但真要執行，需要有極度堅強的意志力與嚴格的紀律才行，這也正是為什麼許多投資人投資失利的主要原因之一。人在賺錢時，難免昏了頭，而起了貪婪之心，就像賭桌上幸運贏錢的賭客，會不斷加倍下注，而賠錢時，卻如同曾被蛇咬了一口，日後遠遠看見繩子，都心生畏懼。
正因為了解到趨吉避兇乃人之本性，不容易克服，因此，才有定期定額投資術。讓你在市場穩定、頭腦冷靜時，根據自己的支付能力，預先做出投資規劃，以機械性、強制性的投資紀律，來克服你的投資心魔。
去年以來，全球經濟歷經金融海嘯嚴峻考驗，景氣已逐步回溫。綜觀全球市場，有些地方，如具有豐富文化底醞的成熟歐洲市場，已經接近景氣衰退期的邊緣，幾乎就要見到黎明曙光；更有些市場，幾乎在無聲無息中已悄悄擺脫衰退，沐浴在晨曦的微溫，進入景氣復甦期。
對於那些在上一波牛市才剛開始定期定額扣款，特別是在2006～2007年高檔進場的投資人，現在，正是你降低平均成本的最佳機會，你不僅絕對不能在此關鍵時刻停扣，甚至若行有餘力，每個月還應該加倍扣款，趁低檔買進更多單位，加速低檔攤平的效果。
面對這個難得的投資低點，如果你還在觀望，建議你，再從另一個角度想想：如果不是這一場百年不遇的金融海嘯，你有機會見到這麼便宜的股價嗎？現在進場，一開始就扣在低檔，錯過這一次，還要再等多久，才有這種機會？再一個一百年？
金融巨災之後，也許有些企業抵不住海嘯的威力而沒頂，甚至包括一些知名的百年企業，但是買股票基金，就是買進一籃子的好股票，透過平均、分散的投資組合，讓單一企業的經營風險降到最低，同時又能在低檔掌握住最佳機會。
打敗投資心魔，你不必是巴菲特，只要遵守定期定額投資的紀律，市場震盪，淨值下跌時，正是天賜的好機會，而不要老想著曾經咬你一口的蛇。
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2009/06/17 08:41
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錯誤二：低檔不敢進場，長期缺乏耐心
觀察投信投顧公會公布的每月國內定期定額扣款人數數據，可以發現一個有趣現象：基金定期定期扣款人數幾乎與國內景氣榮枯、股市漲跌起伏一致。也就是說，投資人很容易因為股市跌了，就不敢繼續扣款；等到股市起漲一段時間後，又難耐心癢，於是又開始投資。
就單單從近16年來看，台灣股市已經歷了四次以上的多空循環，其間有令人振奮的高科技投資浪潮，也有讓人痛苦不堪的911恐怖攻擊與SARS。這期間，定期定額扣款人數也跟多空循環一樣，高低起伏不斷。
我們不禁要問：真的有人可以看得這麼準，每次都能買低賣高嗎？答案當然是否定的。當媒體報導別人豐碩的投資成果，讀者都很興奮，更希望這個「幸運兒」就是自己，但是，請先回想你自己的投資方式：你是否就和大多數的投資人一樣，跌了就不敢買，缺乏耐心，投資期太短？
很多投資人，在決定以定期定額方式投資基金前，總是嚷著要「長期投資」，因為用到「長期投資」四個字，彷彿自己跨進一個專業領域，稱得上是聰明睿智的投資人，而不是短線搶進搶出的投機客。
這樣的長期定期定額投資計畫起跑後，投資人一開始很興奮，經常會去看基金績效的波動，若是行情持平，投資人開始嫌績效波動不大，不刺激。
若是上漲了，又因為扣款次數不多，真正賺到的錢，也很有限，不知要等到何時才能賺到一筆像樣的錢。
最麻煩的是進場在高點，當股市走跌，同樣的錢雖然可以買到更多單位的基金，能夠把平均成本逐漸降低，但是一路往下扣款的結果，卻會讓投資人感覺怎麼基金始終在「賠錢」，導致太快失去投資信心，停止扣款了，甚至決定賠錢贖回，得到一次不愉快的投資經驗。
只有放手一搏押注的投機行為，才可能短時間賺到大錢，但賠光的機率也很高，若能堅定投資信心，長期來看，全球股市的趨勢，大多都是向上，以定期定額方式長期投資股市，即使投入過去20年最弱勢的日本股市，仍大有獲利機會。
富達國際投資總裁安東尼‧波頓在今年四月訪台時，特別提醒投資人：「在經濟復甦時，股市通常比正式的數據更快反應景氣轉折。如果你等到經濟已經復甦才入市，恐怕就會錯過市場起飛前股價的大躍進。」
現在全球經濟正要走出谷底，但股價還不高，更是定期定額進場的好時機，如果能從低檔一路加碼，因為帳面獲利的關係，有助於堅定你的投資信心，想要享受投資獲利的感覺，現在正是大好機會，千萬不要被基本面的因素給嚇壞了，那些已經是過去，投資要放眼未來，請你用耐心等待未來的豐厚利潤。
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2009/06/22 14:17
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錯誤三：投資健忘症，買了就不管
你手上有多少檔股票？基金？他們的獲利績效如何？淨值狀況如何？如果你沒有辦法具體說出你手上資產的明細狀況，那麼不是你的資產過度雜亂、缺乏有效率的管理，就是你患了健忘症，不知道自已投資了什麼。
投資如果像種一棵財富的樹，投資人當然希望樹長得越高越好，而且還要滿地開花，結出豐碩的績效果實。
種樹不能揠苗助長，不能心急，要耐心靠時間來創造投資報酬率。但耐心等待也不意味著放任不管，漠視你的資產在市場中蒙受價格波動的損害而懵然不覺。
投資大師彼得林區（Peter Lynch）曾說：「空頭市場和冬天的寒冬一樣，如果你預作預防，是傷不了人的，大夥驚慌殺出，正是撿便宜的大好時機。」
你平時就沒有隨時留意市場變化、景氣循環與手上資產變動的心，當然很難提前為冬天預作市場禦寒的準備，更不可能危機入市，在冬天勇敢的為自己種一棵將來會結實纍纍的蘋果樹。
一般來說，投資人在申購任何一檔基金之前，必須先為自己的投資設定目標、目的和計畫。舉例來說，一項針對購屋需求所制定的投資方案，可能所需時間為5到10年，甚至更短。而針對結婚需求所制定的投資計畫，則可能僅需1到3年或稍長一點的時間而已。
至於退休計畫，投資時間可能長達20到30年以上，但也並非遙遙無期。投資人必須根據自己的理財需求，制定投資方案所需要的投資時間，以及該段時間所需要創造的獲利績效。
但最重要的是，在這段時間中，投資人必須每季或每半年檢視一次投資績效與市場狀況，並定期為手上的資產進行績效管理。如果景氣出現明顯的反轉向下訊號，或者市場可能出現持續一段長時間的跌勢，或是手上的基金績效長期不如同類型的基金或大盤，投資人也應該理性抉擇，考慮轉換到其他表現較佳的市場或基金。
投資的一開始，投資人就必須理性決策。如果你是採取定期定額的投資策略，在與時間賽跑的過程中，投資人更應該保持理性且負責任的開放態度，隨時對市場保持關注，小心照顧好自己財富花園裡的每一棵樹苗。
長期投資不是指長期放任你的基金不管，小心翼翼的在市場上定期定額撒種，也要定期澆灌你的花園，並對市場景氣循環和波動保持警戒心，如此才有機會創造滿園春意盎然的財富成果。
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2009/06/22 14:18
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錯誤四：以為定期定額是「保賺」投資法
龜兔賽跑，是個大家耳熟能詳的故事。兔子跑得極快，但不一定會贏得勝利，反而是烏龜慢慢的向前走，最終能擊敗對手。在投資市場上，定期定額就好像烏龜哲學，只要堅持在投資的過程中持續扣款，就有機會創造預期的報酬率。
但是，定期定額並非盲目投資法，也不是「保賺」的投資法。投資人必須明白，定期定額必須搭配適時的停利策略，才有機會創造績效。
簡單來說，定期定額是每月固定投資一筆資金到特定投資標的上，只要持續每月定期扣款，那麼長期而言，定期定額投資人將能因平均買入成本較低而獲取正報酬。
以股票型基金為例，因為基金淨值與所投資市場的行情有正相關，當市場處於高點時，基金淨值高，投資人用固定金額所能購買的基金單位數較少；反之，當市場重挫時，淨值下跌，同樣一筆錢反能買到較多單位數。長期來說，定期定額所買的基金單位數將比單筆金額的投資人來得高。
定期定額可說是能攤平投資成本的絕佳工具，也能克服投資人難以研判進場點的困擾。但也別忘了，定期定額的好處是「攤平成本」，而非「創造獲利」。定期定額必須要在市場相對的底部區執行，才有可能降低投資成本；如果投資人是在景氣循環高點執行定期定額投資法，則不但不能攤平成本，反而有可能攤高成本。
所以，定期定額仍必須搭配一些簡易的研判市場高低點能力才行，而非盲目的不擇時、不擇地進場就能創造獲利。
投資人在採取定期定額投資法時，必須學習當一隻聰明的烏龜，要慎選停利點，當基金淨值高於投資成本時，適當的贖回部份或全部基金，才有可能持盈保泰，創造獲利績效。
如果定期定額能夠搭配聰明的停利策略，則一方面投資人的平均投資成本能有效攤平，另一方面，獲利績效也能夠在紀律化的行為下進行收割，則投資人就不容易犯了低點不敢買、高點又不捨得賣的毛病了。
你覺得現在是經濟的谷底區嗎？你覺得未來一段時間，景氣將會復甦，但又不知正確反轉點將發生於何時嗎？沒關係，學習烏龜精神，定期定額在投資市場上做耐力賽跑，你將有機會將投資成本與風險，有效降低。
但別忘了，假以時日，當眾人因多頭市場來臨而放聲歡呼時，您要冷靜且理性的適時停利。別忘了自己當初所設定的報酬率目標，當目標達到時，別停在那裡睡覺，記得拿回你的獲利績效，這才是正確的定期定額投資法！
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2009/07/08 13:09
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錯誤五：扣款的基金同質性過高
為了不要將雞蛋放在同一個籃子裡，你是否買了很多檔基金，並進行適度的分散風險了呢？多數的人都有這麼做，但面臨金融風暴時才赫然發現：「為什麼所有的基金淨值都往下跌，無一倖免呢？」
如果你有類似的問題，並出現手上基金淨值齊漲齊跌的現象，那麼不要懷疑，多數時候是你的資產配置觀念出了問題。
資產配置並非盲目的分散買基金，而是要選擇多、空走勢不同的基金，進行不同風險屬性的資產分散，以降低整體投資組合的風險。投資人把資金分散到走勢不連動的投資標的時，才能有效降低單一標的的價格波動風險，並降低猜測市場走勢錯誤的損失。
許多人將資產分散到不同類型的股票型基金上頭，卻沒有發現，不管是將基金分散於拉丁美洲、亞洲新興市場或東歐市場，這些標的都是新興市場類基金，也同時都是股票型基金，其分散風險的效果其實相當有限。
真正想採行資產配置的投資人，應該一開始就要找出各種資產類別之間的風險相關聯性，並降低各項投資組合間的相關係數，以避免資產的價格齊漲齊跌。
所謂相關係數，是指衡量兩種資產變數的關係，反映兩者之間的走勢關係。相關係數的數值是在+1.0到-1.0之間，愈接近+1.0，表示兩者關係成正比，影響性為正相關；接近-1.0，則表示關係成反比，為負相關。若係數為0或接近０，則表示兩者之間沒有相互關係，資產不會相互影響。
例如，能源基金與原物料基金的相關係數可能接近+1.0，彼此呈現100%的連動走勢；亞洲新興市場基金與拉丁美洲新興市場的連動性也大於0，因為彼此分別為大宗原物料的需求地和供給地。
至於債券型基金和股票型基金，可能就會呈現負相關的走勢，相關係數會出現接近-1.0的數值，因為通常股市多頭時期，債市會出現空頭行情，而債市多頭時，往往股市也正慘跌不已。
投資人要把資金放在不同相關屬性的籃子裡，是資產配置非常重要的觀念。但對多數的人來說，所犯的錯誤則是投資分散到非常多檔基金，卻都呈現淨值齊漲齊跌狀況，這麼做，就不叫做資產配置了。
正確的資產配置，是要先認識各類資產的風險屬性，然後再把雞蛋放到不同風險屬性的籃子裡，如此透過資產組合，才能有效搭配出一組不怕市場波動的穩定資產報酬。
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2009/07/08 13:12
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錯誤六：選擇風險過大的基金
定期定額搭配長期投資，是否就能讓忙碌的上班族，創造積沙成塔的基金投資績效呢？
這個答案是否定的！特別是經歷2009年的世紀金融海嘯後，市場投資人更加認識了風險的可怕性，對於定期定額與長期投資法，也有了更深層次的理解。原來定期定額的特點是在攤平投資成本，而非創造獲利績效的不二法門。
投資想要追求獲利，最好必須適度具備專業的擇時能力，也就是低買高賣的進出時點研判。否則，不具備專業擇時能力的投資人，最好透過「資產配置」，以分散風險來追求相對穩健的獲利績效。
如果投資人無法具備研判市場高低點的能力，適度選擇以定期定額方式來攤平進場風險，也是一個好方法。但這時候，投資人必須明白自己的專業能力有限，所以應該適度避開波動過度劇烈的基金。
一般來說，定期定額的目的是要降低基金扣款時的平均成本，因此，適度的市場波動有利攤平成本的功能發揮。可是，一旦市場波動劇烈度超過投資人的掌控能力時，長期的定期定額未必有利。
舉例來說，投資一檔波動過於劇烈的股票型基金，雖然可以透過定期定額有效降低平均扣款時的單位成本，但一旦市場短期內行情大幅下滑時，該檔基金的淨值可能會劇烈萎縮，定期定額投資人就必須花費很長的時間，才能把過去過高的投資成本攤低回來。長期來說，這將導致投資獲利績效的降低。
富達證券就曾針對數檔基金進行量化分析，結果就發現，淨值波動愈大的基金，投資人透過長期定期定額所能獲得的總報酬率，不一定會最高，反而是波動適中的基金，定期定額所能創造的最終總報酬較為穩定，其平均值也較高。
對一個不善研判市場高低點的人來說，卻要求其以定期定額方式來戰勝高風險基金，確實有點難度。這類缺乏擇時能力的投資人，最好還是選擇適度波動的基金為宜。
除此之外，最好的投資方式還是採取「資產配置」，以核心、非核心的搭配方法，核心以績效相對穩定的產品從事長期性的佈局，例如全球型基金；非核心則可選擇波動風險較高、但相對漲幅較大的新興國家型基金、單一國家或產業型基金，妥善的資產配置才是保障投資報酬率的最佳利器。
在變動不居的市場裡，投資人如果想讓投資獲得穩健的報酬率，最好的方法還是透過核心、衛星的資產配置，以穩健的資產組合來降低市場風險，再加上長期的定期定額，如此才能有效克服市場不確定性因素，期待較穩定的報酬。
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